2026年謀劃儲備項目，必需關(guān)注的“九大”投融資文件
2026年，如何按照十五五規(guī)劃建議的要求高質(zhì)量謀劃和儲備項目，是各地都要面對和思考的問題。近年來，圍繞地方經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，圍繞財政金融支持、專項債發(fā)行、科技創(chuàng)新、存量盤活、民企參與、隱債風(fēng)險等，國辦及各部委不斷出臺相關(guān)政策文件，其中有一些“分量”很重的文件，在直接或間接影響著各地專項債爭取數(shù)量，影響謀劃項目落地的質(zhì)量，影響著地方國企的發(fā)展，更關(guān)乎項目是否合規(guī)，存量能否盤活、民企能否參與、項目能否持續(xù)等。
01 國辦發(fā)52號文（專項債投向）： 投向擴容與產(chǎn)業(yè)賦能新突破 該文件首次將政府投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金明確納入支持范圍，并通過負面清單管理模式突破專項債傳統(tǒng)投向限制，允許專項債資金注資政府投資基金可聚焦新一代信息技術(shù)、高端裝備、綠色石化與新材料等萬億級產(chǎn)業(yè)集群，以及科創(chuàng)、“專精特新”等新興領(lǐng)域，如江蘇已安排90億元新增專項債投向“省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金”，廣州也計劃將20億元市本級專項債用于政府投資基金。 為平衡債務(wù)剛性與基金投資特性，政策明確三重配套機制：一是要求注資項目需滿足收益覆蓋本息，且經(jīng)省級財政和人大常委會備案，實行專賬管理；二是鼓勵發(fā)行中長期債券匹配項目周期；三是建立容錯糾錯機制，部分地區(qū)對早期項目最高容虧率已達100%。 02 2026年專項債新規(guī)（專項債會計處理）： 35萬億資金管理閉環(huán)升級 將于2026年1月1日起施行財政部出臺《地方政府專項債券相關(guān)業(yè)務(wù)會計處理暫行規(guī)定》，核心內(nèi)容包括兩類規(guī)范： 分類賬務(wù)處理：明確行政事業(yè)類與企業(yè)類項目單位的會計核算標(biāo)準(zhǔn)，要求根據(jù)項目實施方案判斷償債義務(wù)并確認負債，真實反映財務(wù)狀況。 全生命周期信息監(jiān)管：強制要求項目單位填報“專項債券項目投資表”和“資金還款情況表”，涵蓋資金收支、資產(chǎn)形成、本息償還等全鏈條數(shù)據(jù)，為閉環(huán)管理提供支撐。 針對規(guī)模達35.5萬億元的專項債，新規(guī)通過會計規(guī)范壓實管理責(zé)任，直擊資金使用效益不高、監(jiān)管信息分散等痛點，構(gòu)建了精細化管理體系。 03 國辦函84號文（存量PPP處置）： 分類處置與資源優(yōu)化配置 文件聚焦存量PPP項目清整提質(zhì)，建立“分類評估-精準(zhǔn)處置”機制。對2024年底前仍未開工的項目，明確“能停則停、能轉(zhuǎn)則轉(zhuǎn)”的剛性要求： 直接終止類：對無收益來源、不符合區(qū)域發(fā)展規(guī)劃的項目堅決叫停，已撥付資金按程序收回，避免無效投入。 轉(zhuǎn)型替代類：對具備公益屬性但PPP模式不適用的項目，轉(zhuǎn)為專項債項目或政府直接投資，如部分市政道路項目通過專項債資金銜接推進。 優(yōu)化重啟類：對收益前景明確但存在程序瑕疵的項目，限期完善招投標(biāo)、財政承受能力論證等手續(xù)，達標(biāo)后再行開工。 04 發(fā)改辦投資1013號文（存量盤活）： 流程簡化與模式創(chuàng)新 審批流程縮短：將審批時限從45個工作日壓縮至20個工作日，重點簡化項目收益評估、權(quán)屬變更等手續(xù)。 實施模式創(chuàng)新：明確鼓勵交通、市政、環(huán)保等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)組合運用REITs與TOT：積極推動存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為增量投資資金。支持通過TOT模式剝離存量資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)，再將運營穩(wěn)定的資產(chǎn)打包發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs，實現(xiàn)“存量變現(xiàn)-再投資”的良性循環(huán)。政策特別提及可優(yōu)先適用該組合模式。 05 退平臺150號文（國企）： 信用脫鉤與剛性責(zé)任約束 文件核心在于推動國企從“政府背書”向“市場信用”轉(zhuǎn)型，斬斷國企與政府的隱性信用聯(lián)結(jié)，構(gòu)建市場化運營機制。 信用邊界厘清：明確國企融資不得冒用政府名義，金融機構(gòu)授信需以企業(yè)自身信用和償債能力為核心，不得將政府信用作為增信依據(jù)。 全鏈條追責(zé)體系：將投融資決策失誤納入國企負責(zé)人履職問責(zé)，明確“集體決策記錄-風(fēng)險評估報告-責(zé)任倒查清單”流程，對盲目投資、違規(guī)擔(dān)保等行為，既追究直接責(zé)任人責(zé)任，也追責(zé)分管領(lǐng)導(dǎo)和主要負責(zé)人，且追責(zé)結(jié)果與薪酬、晉升直接掛鉤。 06 財政部2025年1號文（債務(wù)管理）： 隱性債務(wù)認定與風(fēng)險防控 文件要求對新增隱性債務(wù)實行“零容忍”，發(fā)現(xiàn)一起追責(zé)一起，并將認定結(jié)果與地方政府績效考核掛鉤，強化風(fēng)險底線約束。 細化了隱性債務(wù)認定標(biāo)準(zhǔn)，將8類行為明確列為違規(guī)情形，其中6類典型行為已被財政部通報案例印證： 政府承諾社會資本最低收益或固定回報； 通過國企墊付財政支出建設(shè)樓堂館所； 違規(guī)捆綁包裝PPP項目新增債務(wù)； 國企直接借款用于政府指定工程； 以"債務(wù)化解"名義虛增財政收入； 通過非標(biāo)融資渠道變相舉債等。 07 審計署2025年工作報告： 重點資金監(jiān)管與問題曝光 報告將兩類資金納入“重點審計清單”，形成強有力的監(jiān)督震懾： 超長期特別國債資金：聚焦資金撥付進度、項目落地效率和使用合規(guī)性，重點核查是否存在截留挪用、閑置浪費等問題。 專項債項目績效：結(jié)合2026年會計處理新規(guī)，核查資金使用與賬務(wù)核算的匹配性，以及項目收益對本息的覆蓋能力。 同步曝光：債務(wù)化解不實、專項債項目績效不達標(biāo)、國企違規(guī)融資等12類典型問題，為地方政府和國企劃定審計紅線。 08 國辦發(fā)〔2025〕37號文（新場景培育）： 場景開放與創(chuàng)新落地的雙向賦能 該文件以“技術(shù)突破—場景驗證—產(chǎn)業(yè)應(yīng)用—體系升級”為核心路徑，通過分類培育+資源開放雙輪驅(qū)動，打破新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化“最后一公里”壁壘，為新質(zhì)生產(chǎn)力培育搭建核心載體。文件聚焦五大類22個重點領(lǐng)域，覆蓋新賽道拓展、產(chǎn)業(yè)升級、行業(yè)治理、民生服務(wù)等維度，既布局元宇宙消費、低空經(jīng)濟、深海開發(fā)等前沿場景，也打造智能工廠、無人配送、智慧農(nóng)業(yè)等產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型場景，同時拓展遠程醫(yī)療、智能養(yǎng)老等民生應(yīng)用場景。 為保障場景公平高效配置，政策明確三大關(guān)鍵機制：一是要求政府機關(guān)、國企帶頭開放主業(yè)場景，分批次推出項目清單，如央企已梳理首批200余個可開放場景項目；二是構(gòu)建“綜合性重大場景+行業(yè)集成式場景+高價值小切口場景”三級供給體系，適配不同技術(shù)成熟度需求；三是強化跨領(lǐng)域協(xié)同，鼓勵地方結(jié)合資源稟賦培育特色場景，同步推進準(zhǔn)入、要素改革與制度創(chuàng)新。此舉通過場景供給牽引技術(shù)迭代，吸引社會資本參與配套建設(shè)，形成“場景開放—技術(shù)落地—產(chǎn)業(yè)升級”的良性循環(huán)。 09 國辦發(fā)〔2025〕38號文（民間資本）： 準(zhǔn)入破冰與融資賦能的雙重突破 文件旨在通過領(lǐng)域開放、公平保障、金融支持三維發(fā)力，全方位激活民間資本活力。 在準(zhǔn)入擴容上，打破了傳統(tǒng)壟斷領(lǐng)域的壁壘，明確鐵路、核電等重大項目需專項論證民資參與可行性，民間資本持股比例可超10%；對低空經(jīng)濟、商業(yè)航天等新興領(lǐng)域?qū)嵭小耙灰曂省闭?，支持由民企牽頭承擔(dān)國家重大技術(shù)攻關(guān)的任務(wù)。 在政策配套上：一是公平競爭保障，清理服務(wù)業(yè)隱性門檻，取消招投標(biāo)中對民企的不合理資質(zhì)要求，400萬元以上工程采購預(yù)留40%以上預(yù)算給中小企業(yè)；二是融資支持加碼，落實銀行普惠信貸盡職免責(zé)制，開通科技民企上市并購“綠色通道”，支持發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs回籠資金；三是要素服務(wù)升級，鼓勵國企、科研院所向民企提供市場化中試服務(wù)，搭建政金企常態(tài)化對接機制。這些舉措讓民間資本“有得投、投得起、投得穩(wěn)”，與國有資本形成發(fā)展合力。