自2023年一攬子化債方案實施以來，各地掀起“退平臺”熱潮。拒統(tǒng)計，截至2025年8月11日，全國已有4589家企業(yè)完成退平臺工作。另據(jù)央行在相關(guān)會議上介紹，與2023年初相比，2024年末約有40%的地方政府融資平臺通過市場退出、市場化轉(zhuǎn)型等方式退出了融資平臺的序列。我國城投退平臺過程經(jīng)歷了三次小高峰，分別是2015年、2019年和2023年，退平臺數(shù)量分別為1528家、584家和735家，2023年一攬子化債政策發(fā)布當年達到高峰，2024年退平臺數(shù)量明顯減少。分區(qū)域看，本輪退平臺非重點省份進度明顯快于重點省份，業(yè)內(nèi)人士稱，或因重點省份隱債規(guī)模大，化解進度滯后所致。具體來看，截至2025年8月11日，非重點省份和重點省份退平臺數(shù)量分別為4031個和558個，非重點省份退平臺區(qū)域以浙江、江蘇、山東和河南為主，分別為1100個、927個、322個、255個；重點省份退平臺區(qū)域以重慶、云南和貴州為主，分別為170個、69個與65個。此外，鑒于較多平臺未發(fā)債且無公開信息，退平臺亦無需公開征求意見，實際退平臺數(shù)量更多。根據(jù)國務(wù)院關(guān)于2024年中央決算的報告——2025年6月24日在第十四屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第十六次會議上的披露數(shù)據(jù)，2024年融資平臺數(shù)量減少7000多家。分主體信用級別看，退平臺企業(yè)多為無評級、AA和AA+主體。其中，無評級的退平臺企業(yè)有1243家，評級為AA的企業(yè)有1477家，評級為AA+的企業(yè)有1214家，其數(shù)量合計共為3934家，占比超85%。隨著全國各地隱債化解工作加速前進，針對地方退平臺工作，各地政府也積極表態(tài)。據(jù)公開資料顯示，新疆維吾爾自治區(qū)計劃指導(dǎo)督促262家已退出的融資平臺加快剝離政府融資功能，對隱性債務(wù)和經(jīng)營性金融債務(wù)“雙清零”的融資平臺進行核實，分類加快14家未退出融資平臺的清退工作，做到“符合一批、申請一批、退出一批”。而廣西壯族自治區(qū)玉林市要求加快壓降融資平臺，督促融資平臺加快完成隱債清零，確保按照自治區(qū)壓降專班會審要求的時限完成20家融資平臺退出工作，推動經(jīng)營性房產(chǎn)、土地、河砂等資產(chǎn)注入企業(yè)。另據(jù)公開資料顯示，安徽省池州市截至5月底，全市隱債已爭取資金4600萬元，完成全域無隱債試點申報，已申報18家融資平臺退出名單；江西省贛州市建立健全“631”債務(wù)償還和互助機制，2024年全市共退出28家融資平臺；福建省福州市嚴格落實融資平臺退出計劃，優(yōu)先化解融資平臺隱性債務(wù)，2024年全市實現(xiàn)融資平臺退出10家。據(jù)相關(guān)渠道統(tǒng)計，2025年6月30日至8月12日期間，共有17省明確提出“平臺退出”計劃，多地表示力爭今年實現(xiàn)融資平臺全部退出。
8月12日，岳陽市政府在關(guān)于岳陽市2024年決算草案和2025年上半年執(zhí)行情況報告中提到，2024年全市退出融資平臺27家，2025年下半年，將統(tǒng)籌各類財政資金支持擬退出平臺公司隱債清零。加強與債權(quán)人對接，爭取債權(quán)人對提前償還隱債和同意平臺退出的支持。以退出融資平臺名錄為契機加快企業(yè)市場化轉(zhuǎn)型。持續(xù)加強融資平臺退后管理，嚴防退平臺企業(yè)再平臺化。
據(jù)海南國資，8月7日，省國資委在海口市召開2025年全省市縣國資監(jiān)管工作會議，表示要繼續(xù)加大長期停產(chǎn)停業(yè)改制關(guān)閉破產(chǎn)以及低效、無效資產(chǎn)清理盤活工作，打造具有本地特色的產(chǎn)業(yè)，加大重組整合力度，加大研發(fā)投入力度，力爭2025年實現(xiàn)融資平臺全部退出。
8月4日，新疆財政廳在關(guān)于2025年上半年自治區(qū)預(yù)算執(zhí)行情況的報告中提到，下半年會繼續(xù)堅守政府債務(wù)管理風險底線，將不新增隱性債務(wù)作為鐵的紀律，指導(dǎo)督促262家已退出的融資平臺加快剝離政府融資功能，對隱性債務(wù)和經(jīng)營性金融債務(wù)“雙清零”的融資平臺進行核實，分類加快14家未退出融資平臺的清退工作，做到“符合一批、申請一批、退出一批”。
中金固收團隊表示，目前，更多的退重點省份結(jié)果尚有待進一步公布，退出后可能有助于區(qū)域投融資限制邊際松動。“出清”的說法引發(fā)一定市場關(guān)注，較此前剝離、轉(zhuǎn)型等措辭更加堅決而有力度，對平臺退出的態(tài)度更嚴肅、方向更明確、程度更徹底，體現(xiàn)出治理隱債的決心。此外，中金固收稱，傾向于認為此次平臺出清的思路與此前政策要求融資平臺退出時間不得晚于2027年6月末一脈相承，是否有更加嚴厲的出清動作可以繼續(xù)觀察，但“有序”的提法也體現(xiàn)出風險可控的要求，預(yù)計對城投債券暫時不產(chǎn)生明顯影響。
城望研究院認為，從“加快剝離政府融資功能”到“出清”，相較于“剝離”，“出清”在政策力度與實施廣度上的徹底性顯著升級。
“剝離”的核心指向是打破融資平臺與政府信用的剛性綁定，其操作重點不僅包括形式上切斷政府對平臺融資的隱性擔保，更通過業(yè)務(wù)分拆、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、信用隔離等手段，剝離平臺承擔的政府融資職能，推動政企權(quán)責邊界清晰化。但在此框架下，平臺仍可作為獨立的市場化主體存續(xù)，聚焦城市運營、產(chǎn)業(yè)服務(wù)等經(jīng)營性業(yè)務(wù)，本質(zhì)是“功能轉(zhuǎn)型”而非“主體消亡”。而“出清”則是在“剝離”基礎(chǔ)上的深化與突破：不僅要求徹底切斷政府信用關(guān)聯(lián)，更針對長期缺乏實質(zhì)經(jīng)營活動、僅以融資為唯一功能“空殼類”“僵尸類”平臺，通過注銷法人資格、并入優(yōu)質(zhì)國企、依法破產(chǎn)清算等方式實現(xiàn)市場退出；對于保留的平臺，也同步實施總量嚴控和質(zhì)量提升，通過整合重組淘汰低效主體、集中優(yōu)質(zhì)資源。這種“減量提質(zhì)”的思路，既解決了表面的信用綁定問題，更從根本上清理了冗余主體，推動融資平臺體系從“數(shù)量擴張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量提升”。可見，城投轉(zhuǎn)型為經(jīng)營性國企的趨勢和頂層設(shè)計要求是不可逆轉(zhuǎn)的。來源：財聯(lián)社、城望研究院。若文中內(nèi)容涉及版權(quán)問題或需引用授權(quán)，歡迎隨時通過公眾號后臺留言與我們聯(lián)系，我們將第一時間妥善處理。
